069 管理風(fēng)險(xiǎn)（3）

《成長(zhǎng)企業(yè)的管理》第十二章第三節(jié)

管理風(fēng)險(xiǎn)

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發(fā)布時(shí)間：2016-09-06

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風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施使用金融手段管理風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施包括兩類：損失事件管理與套期保值。其中損失事件管理包括損失融資、風(fēng)險(xiǎn)資本、應(yīng)急資本、保險(xiǎn)、專業(yè)自保等5種措施。套期保值包括期貨套期保值、期權(quán)套期保值等。
第三節(jié)　管理風(fēng)險(xiǎn)（3）
2．風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施

·應(yīng)急資本是風(fēng)險(xiǎn)資本的表現(xiàn)形式之一。應(yīng)急資本是一個(gè)金融合約，規(guī)定在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)，某個(gè)特定事件發(fā)生的情況下公司有權(quán)從應(yīng)急資本提供方募集股本或者貸款，并為此按時(shí)間向提供方交納權(quán)力費(fèi)。
應(yīng)急資本
·風(fēng)險(xiǎn)資本即除經(jīng)營所需的資本之外，企業(yè)還需要額外的資本用于補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的財(cái)務(wù)損失。風(fēng)險(xiǎn)資本是使一家企業(yè)破產(chǎn)的概率低于某一給定水平所需的資金，因此取決于企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)偏好。
風(fēng)險(xiǎn)資本
損失融資
·損失融資是為風(fēng)險(xiǎn)事件造成的財(cái)務(wù)損失融資，是從風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)?shù)?span style="line-height: 1.42857;">角度進(jìn)行損失事件的事后管理，是損失事件管理中最具共性，也是最重要的部分。

二是多頭期貨套期保值。如果要在未來某時(shí)買入某種資產(chǎn)，則可采用持有該資產(chǎn)期貨合約的多頭來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
期貨套期保值有兩種方式：
·期權(quán)作為對(duì)沖的工具可以起到相似保險(xiǎn)的作用。比如，現(xiàn)持有某股票，價(jià)格為100元，為了防止該股票價(jià)格下降造成的損失，而購進(jìn)在一定期間內(nèi)、行權(quán)價(jià)格為100元的賣方期權(quán)。當(dāng)股票價(jià)格下降時(shí)，可以行權(quán)，以100元的價(jià)格賣出。而如果價(jià)格上升，則不行權(quán)。從而起到對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用。
期權(quán)套期保值
一是空頭期貨套期保值。如果某企業(yè)要在未來某時(shí)間出售資產(chǎn)，可以通過持有該資產(chǎn)期貨合約的空頭來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。如果到期日資產(chǎn)價(jià)格下降，現(xiàn)貨出售資產(chǎn)虧了，但期貨的空頭獲利。如果到期日資產(chǎn)價(jià)格上升，現(xiàn)貨出售獲利但期貨空頭虧了。

每一類管理風(fēng)險(xiǎn)的方法可能包括一種或幾種方案，每一種方案可能同時(shí)包含改變企業(yè)經(jīng)營方式、使用金融工具和實(shí)施控制系統(tǒng)等措施。在方案制定之后，接下來的步驟是評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響，然后選擇并實(shí)施一種風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃。

二、選擇并實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃
要選擇最恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃，我們就要比較衡量降低風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期程度和衡量實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的成本效益，結(jié)果最優(yōu)的就是選擇方案。成本效益簡(jiǎn)單而言就是預(yù)期效益減去預(yù)期成本。為衡量效益，企業(yè)要在假定不采取風(fēng)險(xiǎn)管理的情況下估算預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的影響，然后減去實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理情況下的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的影響。

風(fēng)險(xiǎn)管理成本包括預(yù)防成本、糾正成本、懲治成本和損失成本，從其構(gòu)成來講，預(yù)防成本、糾正成本與懲治成本、損失成本之間呈反向運(yùn)動(dòng)。預(yù)防成本、糾正成本投入增大，懲治成本和損失成本就會(huì)降低。預(yù)防成本、糾正成本與懲治成本、損失成本是方向和走勢(shì)相反的曲線，其相交點(diǎn)即為成本最低點(diǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)管理方案的實(shí)施應(yīng)遵照管理委員會(huì)的指導(dǎo)進(jìn)行，并得到相關(guān)部門員工的支持和直接參與。通過評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理方案，企業(yè)將預(yù)估出管理每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)的成本。這是整個(gè)企業(yè)在進(jìn)行規(guī)劃時(shí)必須實(shí)施的行為，能確保企業(yè)投入充足的人力、財(cái)力和其他資源來應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)。

有效的實(shí)施要求制訂風(fēng)險(xiǎn)管理政策，并將其進(jìn)行溝通交流。這一政策應(yīng)體現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略方向，確立明確的風(fēng)險(xiǎn)/收益目標(biāo)，描述風(fēng)險(xiǎn)管理的概況以及對(duì)角色、責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行明確的劃分。風(fēng)險(xiǎn)管理政策還應(yīng)向每一位利益相關(guān)者說明企業(yè)日常運(yùn)營中受風(fēng)險(xiǎn)影響的領(lǐng)域以及建議采取的風(fēng)險(xiǎn)管理行為。

政策實(shí)施進(jìn)程的關(guān)鍵目標(biāo)是建立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。企業(yè)可通過讓利益相關(guān)方（包括公眾、股東、雇員、客戶和第三方等）見證并意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)管理的效益來支持風(fēng)險(xiǎn)管理。
“……組織結(jié)構(gòu)的變化是一個(gè)融合分析、教育和政治性的過程，其中變化的背景、內(nèi)容和流程相互影響?！?/span>

推行風(fēng)險(xiǎn)管理政策之后，企業(yè)需要監(jiān)督和評(píng)估其表現(xiàn)。原因有二：
② 確保他們的風(fēng)險(xiǎn)管理行動(dòng)隨著內(nèi)外環(huán)境的變化做出適當(dāng)?shù)?span style="line-height: 1.42857;">調(diào)整。
① 確保實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)