漢家族富百年投資策略

家族投資策略

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發(fā)布者：老孫

發(fā)布時(shí)間：2017-04-19

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CONTENTS
目錄
今富不能明富，全球經(jīng)濟(jì)一體化的家族挑戰(zhàn) / 03
漢家族的投資哲學(xué)——漢因子 / 15
“混沌”的中國金融市場(chǎng) / 16
中國超高凈值家族前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn) / 19
“燈下找鑰匙” 同一份偉業(yè) 不同的命運(yùn) / 21
成功的投資需要進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置 / 22
投資面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)？ / 25
漢家族富百年投資策略 / 27
漢家族投資績效指標(biāo) / 28
漢家族投資原則 / 29
尋找最優(yōu) β 基金 / 29
構(gòu)建定制化的 α 組合 / 30
漢家族最優(yōu)組合 / 31
“漢家族最優(yōu)組合”收益曲線 / 31
收益分析 / 32
漢家族定制最優(yōu)組合 / 33

“富不過三代”，守富有挑戰(zhàn)
中國改革開放 39 年急速的發(fā)展超過了其他國家 50 年甚至百余年的成果，企業(yè)家、社會(huì)精英積累了巨額資本。但“富不過三代”的現(xiàn)實(shí)并沒有從華人歷史中消失。根據(jù)“美國布魯克林家族企業(yè)學(xué)院”的研究，歐美約有 70% 的家族未能傳到第二代，88% 未能傳到第三代。在缺少本土經(jīng)驗(yàn)的境況下，中國家族傳承帶來的挑戰(zhàn)將遠(yuǎn)高于西方家族，傳承成功率相比西方甚至?xí)汀?/span>

預(yù)計(jì)在 2020 年，中國將成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，這是所有中國超高凈值家族的好消息，但也是每個(gè)中國超高凈值家族的“隱患”。隨著中國市場(chǎng)的成長，馬太效應(yīng)越來越顯著。我們可以看到，在過去，一個(gè)廠家只要滿足小鎮(zhèn)的需求就可以持續(xù)經(jīng)營；如今，在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，只有第一，沒有第二。在未來的 3-5 年中，中國超高凈值家族版圖的組成會(huì)發(fā)生很大的變化，因?yàn)橹灰荒茏龅截?cái)富穩(wěn)健地增值便會(huì)帶來巨大財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。
今富不能明富，全球經(jīng)濟(jì)一體化的家族挑戰(zhàn)
THE CURRENTLY WEALTHY WON’T
NECESSARILY STAY WEALTHY IN THE
FUTURE: THE CHALLENGES FACED BY
ULTRA HIGH NET WORTH CHINESE
FAMILIES DUE TO GLOBALIZATION

財(cái)富“揮發(fā)”，傳承難題的根因
2015 年中國股市的冷卻，給了追求高收益的中國金融市場(chǎng)當(dāng)頭一棒。大量的基金虧損、理財(cái)產(chǎn)品無法兌付、P2P 公司倒閉的新聞，伴隨著股災(zāi)不斷被刊登。在這過程中，每個(gè)超高凈值家族都帶著傳承的期盼，努力實(shí)現(xiàn)著財(cái)富的增值，但我們是否也需要反思，在過去一年甚至幾年中，我們忽略了更關(guān)鍵的問題——投資風(fēng)險(xiǎn)？

財(cái)富 100 年增長 100 倍，投資收益率僅需 4.713%，即便每年消費(fèi)掉一半的投資收益，財(cái)富增值一百倍也僅需9.426% 年化收益率。當(dāng)然，每個(gè)家族都需要投入部分資產(chǎn)承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，博取高回報(bào)，但用于家族傳承的投資需要的是在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高收益的投資策略。但如何實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高投資收益呢？

沒有目標(biāo)的行動(dòng)都是成本，當(dāng)漢家族深入研究歐美 12% 成功傳承百年的超高凈值家族時(shí)發(fā)現(xiàn)，雖然每個(gè)家族的文化背景、社會(huì)背景均不同。但都具有兩個(gè)共同特點(diǎn)：1. 每個(gè)家族都在進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。2. 每個(gè)家族都使用著家族辦公室的服務(wù)。而與此相反，具有這兩個(gè)特點(diǎn)的中國超高凈值家族微乎其微。

國際頂級(jí)家族如洛克菲勒、古根漢姆、羅斯柴爾德等家族，均通過家族辦公室進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。因?yàn)榻?jīng)歷數(shù)百年的家族深刻地明白，這世界沒有永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)，只有全球化、多元化資產(chǎn)配置才能保證家族財(cái)富地穩(wěn)健增長與永續(xù)傳承。中國超高凈值家族前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)即將來臨。

“一帶一路”“SDR” ，中國超高凈值家族的挑戰(zhàn)與機(jī)遇
根據(jù)公開資料，各省 2015 年“兩會(huì)”政府工作報(bào)告中關(guān)于“一帶一路” 基建投資項(xiàng)目總規(guī)模已經(jīng)達(dá) 1.04 萬億。在將來十年，中國對(duì)外總投資高達(dá) 6 萬億美元，這是國家少有的從戰(zhàn)略高度鼓勵(lì)社會(huì)資本全球化。同時(shí)人民幣 2016 年 10 月 1 日已加入SDR( 特別提款權(quán) )。這會(huì)是前所未有的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇。

正因早先中國金融市場(chǎng)的自我保護(hù)才得以在 2008 年百年一遇的金融危機(jī)突出重圍。人民幣國際化意味著人民幣及中國金融市場(chǎng)即將開始與世界同頻共振。中國超高凈值家族不僅將面臨更多來自國際的金融風(fēng)險(xiǎn)，而且將直接面對(duì)國際資本巨頭，中國超高凈值家族僅有兩個(gè)選擇：國際化與被國際化。與此同時(shí)，對(duì)于中國超高凈值家族來說，這也是前所未有的機(jī)遇，國際化發(fā)展會(huì)更加便利、更容易獲得來自全球的對(duì)稱信息、可以開始沒有掣肘地進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。

全球化、多元化的資產(chǎn)配置是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，歐美頂尖家族經(jīng)過百年的實(shí)踐才找到了成熟的模式。同時(shí)全球化、多元化的資產(chǎn)配置需要豐富的經(jīng)驗(yàn)與富有遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略。

隨著中國超高凈值家族擴(kuò)展到海外市場(chǎng)，資產(chǎn)在全球配置，需要采用國際化最佳實(shí)踐的策略來經(jīng)營自己的企業(yè)以及應(yīng)付復(fù)雜的多管轄權(quán)的稅收體系。與此同時(shí)，隨著其個(gè)人國際影響力不斷擴(kuò)大，肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任也與日俱增。時(shí)光荏苒，這些家族的子女將在未來的十年內(nèi)接管家族企業(yè)，如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)傳承、立下百年基業(yè)并保持家族的凝聚力是至關(guān)重要的。因?yàn)橹挥羞@樣才能讓第一代實(shí)現(xiàn)家族和企業(yè)雙重“ 基業(yè)長青”，讓第 N 代的夢(mèng)想成真。
隨著中國超高凈值家族擴(kuò)展到海外市場(chǎng)，資產(chǎn)在全球配置，需要采用國際化最佳實(shí)踐的策略來經(jīng)營自己的企業(yè)以及應(yīng)付復(fù)雜的多管轄權(quán)的稅收體系。與此同時(shí)，隨著其個(gè)人國際影響力不斷擴(kuò)大，肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任也與日俱增。時(shí)光荏苒，這些家族的子女將在未來的十年內(nèi)接管家族企業(yè)，如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)傳承、立下百年基業(yè)并保持家族的凝聚力是至關(guān)重要的。因?yàn)橹挥羞@樣才能讓第一代實(shí)現(xiàn)家族和企業(yè)雙重“ 基業(yè)長青”，讓第 N 代的夢(mèng)想成真。
隨著中國超高凈值家族擴(kuò)展到海外市場(chǎng)，資產(chǎn)在全球配置，需要采用國際化最佳實(shí)踐的策略來經(jīng)營自己的企業(yè)以及應(yīng)付復(fù)雜的多管轄權(quán)的稅收體系。與此同時(shí)，隨著其個(gè)人國際影響力不斷擴(kuò)大，肩負(fù)的社會(huì)責(zé)任也與日俱增。時(shí)光荏苒，這些家族的子女將在未來的十年內(nèi)接管家族企業(yè)，如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)傳承、立下百年基業(yè)并保持家族的凝聚力是至關(guān)重要的。因?yàn)橹挥羞@樣才能讓第一代實(shí)現(xiàn)家族和企業(yè)雙重“ 基業(yè)長青”，讓第 N 代的夢(mèng)想成真。
華人超高凈值家族全球化、多元化資產(chǎn)配置的外部大腦—— 家族辦公室

如果這些中國超高凈值家族能夠平穩(wěn)地克服挑戰(zhàn)，這將幫助他們的商業(yè)王國打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。否則，他們所創(chuàng)造的一切將不復(fù)存在。這就是為什么，越來越多明智的中國超高凈值家族已經(jīng)開始尋找屬于自己的家族辦公室專家團(tuán)隊(duì)。洛克菲勒家族、古根漢姆家族和安海斯布希家族是美國非常著名的三個(gè)家族王國。他們的輝煌已傳承了超過四到六代，且仍然不斷壯大。他們不僅以數(shù)量驚人的財(cái)富知名，還以全力扶持慈善、科學(xué)和藝術(shù)而聞名世界。在這些家族背后默默工作的是一群忠誠的、可靠的家族守護(hù)天使——家族辦公室。他們獨(dú)立的且全領(lǐng)域的專家團(tuán)隊(duì)始終將顧客的利益放在最高位置，以價(jià)值理念為先導(dǎo)不斷創(chuàng)造家族傳奇，在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生了巨大影響。他們以協(xié)助客戶建立世代相傳的家族基業(yè)和財(cái)富神話為己任，并協(xié)助他們打破“富不過三代”的“魔咒”。

現(xiàn)在，隨著太平洋世紀(jì)的到來，中國站到了世界舞臺(tái)的聚光燈下，中國的高凈值人群也準(zhǔn)備好創(chuàng)造一個(gè)屬于自己的家族夢(mèng)，而漢家族辦公室將助力創(chuàng)造家族傳奇。作為中國家族辦公室行業(yè)的領(lǐng)航者，漢家族辦公室對(duì)中國超高凈值家族有著獨(dú)特和深刻的需求理解，并且能利用其國際化的專家團(tuán)隊(duì)和境內(nèi)外資源幫助客戶在經(jīng)濟(jì)全球一體化形勢(shì)下立百世基業(yè)。
——漢家族研究院

家族財(cái)產(chǎn)保護(hù)
全球資產(chǎn)配置
家族傳承規(guī)劃
生活系統(tǒng)
家族績效
提升系統(tǒng)
生命系統(tǒng)
家族金融
工程系統(tǒng)
漢·家族
傳承管理生態(tài)系統(tǒng)
漢家族辦公室是中國家族辦公室行業(yè)的領(lǐng)航者，作為連接華人超高凈值家族與全球資產(chǎn)配置頂級(jí)資源的橋梁，為華人超高凈值家族量身定制“ 漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)” ，是集成“ 全球資產(chǎn)配置、家族財(cái)產(chǎn)保護(hù)、家族傳承規(guī)劃”的綜合解決方案平臺(tái)。
漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)

金融工程模型
和家族績效工程模型
降低您在家族資產(chǎn)全球化進(jìn)程中的投資風(fēng)險(xiǎn)
定制方案
成就傳承
精密計(jì)算
漢家族辦公室產(chǎn)品與服務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)是通過極致精密的“ 漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng) ”來實(shí)現(xiàn)。這套定制服務(wù)系統(tǒng)的關(guān)鍵價(jià)值在于漢家族采用全球最先進(jìn)的金融工程學(xué)和績效工程學(xué)理論獨(dú)家研發(fā)的集金融工程、績效工程為一體的系統(tǒng)性模型。漢家族基于全球金融數(shù)據(jù)庫分析下的精密計(jì)算與匯集全球傳承智慧的科學(xué)測(cè)評(píng)，我們能精確的為客戶定制專屬方案，滿足客戶在家族傳承中的各種需求，有效提升了客戶的家族績效指標(biāo)。
漢家族辦公室系統(tǒng)服務(wù)
科學(xué)測(cè)量
至臻專業(yè)
極致精密
· 美國家族辦公室協(xié)會(huì)唯一的中國成員
· 榮獲2014年第九屆亞洲品牌盛典“亞洲十大最具創(chuàng)新品牌獎(jiǎng)”
· 榮獲2015年胡潤百富至尚優(yōu)品“家族辦公室新秀獎(jiǎng)”
· 榮獲2015年“中國家族辦公室行業(yè)領(lǐng)袖品牌”
· 榮獲2016年胡潤百富至尚優(yōu)品“家族辦公室最佳表現(xiàn)獎(jiǎng)”

作為中國家族辦公室行業(yè)的開創(chuàng)者，他曾經(jīng)投入五年時(shí)間去追尋世界卓越家族辦公室的百年精髓，根據(jù)華人家族客戶切身需求，重新架構(gòu)起定制化服務(wù)系統(tǒng)——“ 漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)” ，并快速贏得了一大批華人超富家族掌門人的一致認(rèn)同。正像楊輝先生將自己比作園丁，栽種澆灌了一大片家族傳承的園林一樣。從更正式的視角來看，楊輝先生在設(shè)計(jì)“漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)”中扮演了非常重要的角色——首席架構(gòu)師，是他創(chuàng)造了這個(gè)系統(tǒng)的原型，并將在系統(tǒng)的升級(jí)歷程中持續(xù)發(fā)揮靈魂性作用。

這就像一百年前創(chuàng)立勞斯萊斯的查理·勞斯先生將“開拓與冒險(xiǎn)精神”注入品牌一樣，護(hù)航勞斯萊斯始終走在 “ 力臻完美”的道路上。未來一百年，漢家族辦公室在追求系統(tǒng)“極致精密”的道路上持續(xù)前行，實(shí)踐品牌“創(chuàng)家族傳奇，立百世基業(yè)”使命。
楊輝先生精通金融投資業(yè)務(wù)，在企業(yè)IPO、再融資、兼并收購、債權(quán)債務(wù)重組、證券投資、衍生品投資、地產(chǎn)投資、私募股權(quán)投資等方面均有豐富經(jīng)驗(yàn)。2003 年開始創(chuàng)業(yè)至今經(jīng)歷了中國金融行業(yè)十幾個(gè)春夏秋冬，對(duì)具有中國特色的金融市場(chǎng)有著獨(dú)特的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

2010 年楊輝先生敏銳捕捉到國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)，開始將公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并將目光瞄準(zhǔn)到家族辦公室行業(yè)。同年，楊輝先生與美國洛克菲勒、古根漢姆等知名家族交流家族辦公室模式，2011 年楊輝先生走訪美國前 10 大家族辦公室并從中選擇最優(yōu)的家族辦公室為其服務(wù)。2012 年楊輝先生將流行歐美的家族辦公室行業(yè)引入中國，漢家族辦公室正式成立，并成為美國家族辦公室協(xié)會(huì)唯一中國成員。楊輝先生是中國家族辦公室行業(yè)的奠基人。

作為中國家族辦公室行業(yè)的開創(chuàng)者，他曾經(jīng)投入五年時(shí)間去追尋世界卓越家族辦公室的百年精髓，根據(jù)華人家族客戶切身需求，重新架構(gòu)起定制化服務(wù)系統(tǒng)——“ 漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)” ，并快速贏得了一大批華人超富家族掌門人的一致認(rèn)同。正像楊輝先生將自己比作園丁，栽種澆灌了一大片家族傳承的園林一樣。從更正式的視角來看，楊輝先生在設(shè)計(jì)“漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)”中扮演了非常重要的角色——首席架構(gòu)師，是他創(chuàng)造了這個(gè)系統(tǒng)的原型，并將在系統(tǒng)的升級(jí)歷程中持續(xù)發(fā)揮靈魂性作用。

這就像一百年前創(chuàng)立勞斯萊斯的查理·勞斯先生將“開拓與冒險(xiǎn)精神”注入品牌一樣，護(hù)航勞斯萊斯始終走在 “ 力臻完美”的道路上。未來一百年，漢家族辦公室在追求系統(tǒng)“極致精密”的道路上持續(xù)前行，實(shí)踐品牌“創(chuàng)家族傳奇，立百世基業(yè)”使命。
楊輝先生精通金融投資業(yè) 務(wù)，在企業(yè)IPO、再融資、兼并收購、債權(quán)債務(wù)重組、證券投資、衍生品投資、地產(chǎn)投資、私募股權(quán)投資等方面均有豐富經(jīng)驗(yàn)。2003 年開始創(chuàng)業(yè)至今經(jīng)歷了中國金融行業(yè)十幾個(gè)春夏秋冬，對(duì)具有中國特色的金融市場(chǎng)有著獨(dú)特的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。

2010 年楊輝先生敏銳捕捉到國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大趨勢(shì)，開始將公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并將目光瞄準(zhǔn)到家族辦公室行業(yè)。同年，楊輝先生與美國洛克菲勒、古根漢姆等知名家族交流家族辦公室模式，2011 年楊輝先生走訪美國前 10 大家族辦公室并從中選擇最優(yōu)的家族辦公室為其服務(wù)。2012 年楊輝先生將流行歐美的家族辦公室行業(yè)引入中國，漢家族辦公室正式成立，并成為美國家族辦公室協(xié)會(huì)唯一中國會(huì)員。楊輝先生是中國家族辦公室行業(yè)的奠基人。
楊輝先生
漢家族辦公室創(chuàng)始人兼董事長
家族首席績效顧問
“漢·家族傳承管理生態(tài)系統(tǒng)”首席架構(gòu)師

古根漢姆家族現(xiàn)任掌門人
Peter Lawson-Johnston II
中美頂尖家族閉門圓桌論壇現(xiàn)場(chǎng)
漢家族辦公室?guī)ьI(lǐng)華人超高凈值家族與全球頂尖財(cái)富管理者，全球最大對(duì)沖基金橋水公司創(chuàng)始人、古根漢姆家族現(xiàn)任掌門人、喜達(dá)屋集團(tuán)創(chuàng)始人和董事長、百威啤酒第四代掌門人等探討全球經(jīng)濟(jì)一體化的家族傳承，并為家族客戶提供全球資產(chǎn)配置落地解決方案。
漢家族 - 全球資產(chǎn)配置頂級(jí)資源整合者

4
1
2
3
1.喜達(dá)屋集團(tuán)創(chuàng)始人兼董事長
Barry Sternlicht
2.百威啤酒創(chuàng)始家族第四代掌門人
Peter Busch Orthwein
3.華人超高凈值家族參加中美頂尖家族閉門論壇
4.中國超高凈值家族代表與全球頂尖財(cái)富管理者交流解決方案
2

楊輝先生受邀上臺(tái)發(fā)表倡議
楊輝先生與馬云、黃怒波等中美慈善家共同倡議
楊輝先生與比爾蓋茨、橋水公司創(chuàng)始人雷達(dá)理奧、馬云等中美慈善家共同推動(dòng)公益慈善事業(yè)
楊輝先生與馬云、黃怒波等中國慈善家共同倡議
楊輝先生與比爾·蓋茨、橋水公司創(chuàng)始人雷·達(dá)理奧、馬云等中美慈善家共同推動(dòng)公益慈善事業(yè)
2.楊輝先生與比爾·蓋茨、橋水公司創(chuàng)始人雷·達(dá)理奧、馬云等中美慈善家共同推動(dòng)公益慈善事業(yè)
比爾·蓋茨先生
來自全國各地的家族客戶參加 2015 年漢家族舉辦的全球一體化的家族傳承策略論壇
漢家族 - 為家族傳承助力為家庭和睦鑄愛
漢家族 - 豐富的家族財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)

“漢因子 1.85”是收益與風(fēng)險(xiǎn)的比值，即投資者每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的回報(bào)，是國際上用以衡量基金績效的常用指標(biāo)。
“收益風(fēng)險(xiǎn)比”的高低完全代表著一家機(jī)構(gòu)為客戶帶來的真正的投資回報(bào)比。
“富百年全球資產(chǎn)投資策略”正是助你安全登頂金融珠峰的投資策略集成。
精良非比，極致精密。
獨(dú)有家族金融工程模型之『漢因子 1.85』
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登頂世界第一高峰珠穆朗瑪峰極其艱難，
險(xiǎn)惡的征途令許多人望而怯步。
攀登金融世界的高峰遠(yuǎn)勝珠峰險(xiǎn)惡，
若想讓多年積累穩(wěn)健增值，
同樣挑戰(zhàn)艱巨，
唯有配備精良裝備和精密計(jì)劃才能成功。
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助你安全登頂金融珠峰

THE HMCFAMILY OFFICE
INVESTMENT PHILOSOPHY
---THE HMC FACTORS
注：“ 漢因子”是漢家族基于全
球金融數(shù)據(jù)庫精密計(jì)算后發(fā)現(xiàn)的一個(gè)影響投資收益的神奇因子，并把它運(yùn)用到了漢家族富百年投資策略中。故起名“漢因子”。
“漢因子”即收益風(fēng)險(xiǎn)比，是收益與風(fēng)險(xiǎn)的比值，即投資者每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的回報(bào)，是國際上用以衡量基金
績效的常用指標(biāo)。“ 漢因子”的高低完全代表著一家機(jī)構(gòu)為客戶帶來的真正的投資回報(bào)比（國際一流機(jī)構(gòu)是 0.8，國內(nèi)一流機(jī)構(gòu)做到 0.4）。漢家族金融工程模型以“漢因子”為核心 DNA，構(gòu)建了“一份風(fēng)險(xiǎn)兩份收益”的漢家族富百年投資策略。漢家族基于“ 漢因子”，解決了一個(gè)挑戰(zhàn)性難題：在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高投資收益，徹底解決了投資者交易后內(nèi)心長久的擔(dān)憂。
漢家族的投資哲學(xué)——漢因子

銀行存款
銀行理財(cái)
A股
PE/VC
高風(fēng)險(xiǎn)
低風(fēng)險(xiǎn)
低收益
高收益
根據(jù)漢家族研究院對(duì)1996-2016年全球金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)分析，高風(fēng)險(xiǎn)高收益似乎是市場(chǎng)普遍的規(guī)律。但這也讓漢家族更加好奇， “高風(fēng)險(xiǎn)高收益”的魔咒到底可不可以被打破？
“混沌”的中國金融市場(chǎng)
THE “CHAOTIC” CHINESE
FINANCIAL MARKETS

中國進(jìn)入降息周期。在低風(fēng)險(xiǎn)低收益的理財(cái)產(chǎn)品中，年化收益率已經(jīng)由過去的 7% 降至如今的 4% 左右，未來將繼續(xù)下滑，難以抵抗真實(shí)的通貨膨脹率，導(dǎo)致財(cái)富縮水。

高利率理財(cái)暗藏風(fēng)險(xiǎn)。 2014 年 7 月，中元寶盛（北京）資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行了一款《北京中元盈信資產(chǎn)管理中心——中元寶盛依林山莊“ FD”項(xiàng)目》1 年期年息 11% 的理財(cái)產(chǎn)品。 2014 年，似乎很少能見到理財(cái)產(chǎn)品獲得如此高的回報(bào)。果不其然，到期不能兌付本金及利息。

高風(fēng)險(xiǎn)高收益的實(shí)情。頂級(jí)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資成功率 20% 左右，風(fēng)險(xiǎn)投資在中國還沒有很好的退出機(jī)制。高風(fēng)險(xiǎn)高收益的投資操作起來非常復(fù)雜，不成功便成仁。

高風(fēng)險(xiǎn)低收益的中國 A 股。根據(jù)漢家族辦公室自1996年至 2016年的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國 A 股年化風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)率 46.8% 而年化收益率僅有 8.54%，“收益風(fēng)險(xiǎn)比” 僅 0.18。極高的波動(dòng)率也帶來了極大風(fēng)險(xiǎn)，一位投資者本金 800 萬元，配資 2200 萬元，在 2015 年投資 A 股，一度資金過億，最后大幅虧損，僅余 120 萬元。

（波動(dòng)率：即衡量收益波動(dòng)性的數(shù)值，越高越危險(xiǎn)，越低越安全。）

偽高收益低風(fēng)險(xiǎn)。最令泛亞資本“出名”的不是世界最大的有色金屬交易平臺(tái)，而是它的“偽固定收益產(chǎn)品” 。泛亞資本推出的“日金寶”產(chǎn)品，承諾年化收益率 10%-14%，一共套牢逾 400 億人民幣。

P2P市場(chǎng)亂象。坐擁750億資產(chǎn)的 e 租寶，平臺(tái)上產(chǎn)品平均年化利率在 14% 以上，公司已經(jīng)部分查封。P2P 行業(yè)每況日下，僅在 2015 年就死亡 620 余家，其中更有 112 家注冊(cè)資本在 5000 萬以上，大量的投資失敗而致這些 P2P 公司大多逃跑，投資人無從索賠。

高收益低風(fēng)險(xiǎn)是否真的存在？基于漢家族金融工程模型，我們通過對(duì)全球金融市場(chǎng)的深入研究，確信在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)可以做到提高收益。漢家族找到了“ 零壓力”投資解決方案——漢家族富百年投資策略。

600 萬
1000 萬
3000 萬
1 億
10 億
100 億
其他資產(chǎn)配置方式
全球化、多元化資產(chǎn)配置
2016-2020 年超高凈值家族可投資資產(chǎn)趨勢(shì)變化圖
預(yù)計(jì)在 2020 年，中國將成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體，這是所有中國超高凈值家族的好消息，但也是每個(gè)中國超高凈值家族的“隱患”。在中國的超高凈值家族群體中，根據(jù)可投資資產(chǎn)可分層為 600 萬、1000 萬、 3000 萬、 1 億、 10 億、 100 億這六層。在 GDP 中高速增長的過程中，如果家族資產(chǎn)增速低于 GDP 增速，那么可投資資產(chǎn)將面臨相對(duì)縮水的未來。
中國超高凈值家族前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
THE UNPRECEDENTED
OPPORTUNITIES AND CHALLENGES
FACED BY ULTRA HIGH NET WORTH
CHINESE FAMILIES

漢家族認(rèn)為：全球化、多元化資產(chǎn)配置是超高凈值家族財(cái)富穩(wěn)健增長的唯一解決方案。
隨著中國市場(chǎng)的成長，“馬太效應(yīng)”越來越顯著。在未來的 3-5 年中，強(qiáng)大的家族會(huì)更加強(qiáng)大，失利的家族會(huì)繼續(xù)失利。屆時(shí)，中國超高凈值家族版圖的組成會(huì)發(fā)生很大的變化。

中國超高凈值家族該如何面對(duì)未來可能發(fā)生的行業(yè)洗牌？該如何進(jìn)行資產(chǎn)配置？該如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健地財(cái)富增長？

左：比爾·蓋茨（Bill Gates）
右：微軟聯(lián)合創(chuàng)始人保羅·艾
倫（Paul Allen）
有這么一個(gè)笑話：醉漢在路燈下不停地轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去找東西，路人問他丟了什么，他說家門鑰匙丟了。路人幫他一起找，結(jié)果找了幾遍都沒找到。路人就問，你在哪里丟的鑰匙？醉漢說，我出了家門鑰匙就丟了。路人大怒：那你到這里來找什么？醉漢振振有辭：因為這里有光線啊！
“燈下找鑰匙”是配置大量資產(chǎn)在自己熟悉的領(lǐng)域，但投資自己熟悉的領(lǐng)域并不能保證穩(wěn)健地投資收益，甚至成也蕭何敗也蕭何。保羅·艾倫，微軟聯(lián)合創(chuàng)始人。一度是僅次于比爾·蓋茨和巴菲特的美國福布斯榜第三富豪。由于資本過于集中投資風(fēng)險(xiǎn)投資與房地產(chǎn)，導(dǎo)致資本大幅縮水，根據(jù) 2015 年《福布斯》全球億萬富豪排行榜的披露，現(xiàn)今排名為 51 名。

直到 2006 年，保羅·艾倫才把部分資產(chǎn)交給專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。與此相反，比爾·蓋茨家族在上世紀(jì) 90 年代，通過家族辦公室，進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置，使投資回報(bào)率保持在 10% 左右，使其資本在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境下均可實(shí)現(xiàn)保值增值，依然穩(wěn)居世界首富。

同一份偉業(yè)，不同的命運(yùn)，根因即全球化、多元化資產(chǎn)配置。創(chuàng)家族傳奇的關(guān)鍵即：進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。

現(xiàn)今，超過九成的中國超高凈值家族仍未進(jìn)行真正意義上的全球化、多元化的資產(chǎn)配置，面臨的風(fēng)險(xiǎn)巨大。
“燈下找鑰匙” 同一份偉業(yè).不同的命運(yùn)

“收益風(fēng)險(xiǎn)比”影響因素
一般投資者認(rèn)為選擇好的股票和好的投資時(shí)機(jī)是最重要的，實(shí)際上影響投資收益的最重要的因素是全球化、多元化資產(chǎn)配置。
國際頂尖家族如洛克菲勒、古根漢姆、羅斯柴爾德等家族，均通過家族辦公室進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置。因?yàn)榻?jīng)歷百年的家族深刻的明白，這世界沒有永遠(yuǎn)的朝陽產(chǎn)業(yè)和熱點(diǎn)地區(qū)，只有全球化、多元化資產(chǎn)配置才能保證家族財(cái)富的永續(xù)傳承。
根據(jù)美國三位學(xué)者 Brinson、Hood 與 Beebower 對(duì)美國 91 個(gè)大型基金十年的研究，在長期投資中，影響投資績效因素的比例如圖所示：
成功的投資需要進(jìn)行全球化、多元化資產(chǎn)配置

年化收益率4.713%
累計(jì)收益率
——復(fù)利增長
時(shí)間（年）
（倍）
諾貝爾基金 100 年增長 100 倍，投資收益率僅 4.7%。財(cái)富 100 年增長 100 倍，即使每年消費(fèi)掉一半的投資收益，財(cái)富增值 100 倍年化收益率也僅需 9.4%。穿越時(shí)空是極其困難的。諾貝爾基金的成功，正是通過全球化、多元化的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)定增長。
諾貝爾基金 100 年增長 100 倍，投資收益率僅 4.7%。財(cái)富 100 年增長 100 倍，即使每年消費(fèi)掉一半的投資收益，財(cái)富增值 100 倍年化收益率也僅需 9.4%。穿越時(shí)空是極其困難的。諾貝爾基金的成功，正是通過全球化、多元化的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)定增長。

家族財(cái)富傳承實(shí)際上并不需承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，博取高收益。傳承及保值的資產(chǎn)僅需承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)，每年穩(wěn)健獲取 9.5%-10% 的投資收益率即可實(shí)現(xiàn) 100 年財(cái)富增值 100 倍的神話。漢家族辦公室的觀點(diǎn)是：“漢因子”是衡量投資績效的最重要的標(biāo)準(zhǔn)。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，便要獲得相應(yīng)收益。收益風(fēng)險(xiǎn)比越高的產(chǎn)品越適合家族傳承。

家族財(cái)富傳承實(shí)際上并不需承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，博取高收益。傳承及保值的資產(chǎn)僅需承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)，每年穩(wěn)健獲取 9.5%-10% 的投資收益率即可實(shí)現(xiàn) 100 年財(cái)富增值 100 倍的神話。漢家族辦公室的觀點(diǎn)是：“漢因子”是衡量投資績效的最重要的標(biāo)準(zhǔn)。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，便要獲得相應(yīng)收益。收益風(fēng)險(xiǎn)比越高的產(chǎn)品越適合家族傳承。
9.5%-10% 年收益率
1
100/ 時(shí)間（年）
年化收益率 9.5%-10%，即使每年消費(fèi)投資收益的一半，亦可實(shí)現(xiàn)家族資產(chǎn) 100 年翻 100 倍。

品類風(fēng)險(xiǎn)
其他風(fēng)險(xiǎn)
地域風(fēng)險(xiǎn)
投資風(fēng)險(xiǎn)
幣值風(fēng)險(xiǎn)
政策風(fēng)險(xiǎn)
地域風(fēng)險(xiǎn)
投資是最復(fù)雜的最困難的決策之一。通過研究，漢家族認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)主要分為品類風(fēng)險(xiǎn)、地域風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、幣值風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)。其中影響最大的當(dāng)屬品類風(fēng)險(xiǎn)與地域風(fēng)險(xiǎn)。
投資面臨怎樣的風(fēng)險(xiǎn)？
WHAT ARE THE
INVESTMENT RISKS?

品類風(fēng)險(xiǎn)

去年 A 股市場(chǎng)有超 600 位千萬級(jí)賬戶“ 消失” 。可見，如果僅投資 A 股股票市場(chǎng)有多大風(fēng)險(xiǎn)。類似的單一品類投資面臨的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

地域風(fēng)險(xiǎn)

在 2014 年俄羅斯與烏克蘭沖突，烏克蘭經(jīng)濟(jì)衰退，海外投資大面積虧損，如今，ISIS 攪動(dòng)著中東的神經(jīng)，當(dāng)?shù)匾蜣Z炸破壞殆盡。地域風(fēng)險(xiǎn)不可預(yù)計(jì)且具有毀滅性。

政策風(fēng)險(xiǎn)

2007 年，一家中國企業(yè)在阿根廷遭遇火災(zāi)，阿根廷法律不允許境外保險(xiǎn)， 5000 萬境外險(xiǎn)無效，并損失 2700 余萬人民幣。單一地區(qū)的政策風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避。

幣值風(fēng)險(xiǎn)

2016年10月1日，人民幣已正式納入SDR，并且逐步開放了金融市場(chǎng)，人民幣面臨的貶值風(fēng)險(xiǎn)在變大。
漢家族認(rèn)為，僅在國內(nèi)投資，風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、未知性大大超出可控范圍。大部分中國超高凈值家族財(cái)產(chǎn)主要在國內(nèi)，無時(shí)無刻不在面對(duì)著品類風(fēng)險(xiǎn)、地域風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、貨幣貶值等風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)如此多的風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)，中國超高凈值家族需要一個(gè)完備的全球化、多元化資產(chǎn)配置策略。 “ 漢家族富百年投資策略”在這關(guān)鍵的歷史時(shí)刻將滿足中國超高凈值家族的緊迫需求。

全
傳承
富
漢因子
全天候
多品類
多區(qū)域
多策劃
家合一
全三多
富百年
家
漢家族富百年投資策略是基于金融工程模型建立的“全天候、多品類、多區(qū)域、多策略”的全球資產(chǎn)配置策略，通過平衡風(fēng)險(xiǎn)，著眼于在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境下都能取得長期穩(wěn)定回報(bào)，并且在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高投資收益。
漢家族富百年投資策略
ENRICH ALL GENERATIONS
INVESTMENT STRATEGY

收益風(fēng)險(xiǎn)比：每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的收益。
風(fēng)險(xiǎn)
收益
收益風(fēng)險(xiǎn)比
經(jīng)過漢家族對(duì)全球金融市場(chǎng)的深入研究，答案是肯定的。 “ 漢家族富百年投資策略”給出了確鑿的答案。通過“全天候、多品類、多區(qū)域、多策略”的全球資產(chǎn)配置策略，投資者完全可實(shí)現(xiàn)：在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高投資收益，保證“收益風(fēng)險(xiǎn)比”最優(yōu)。
漢家族投資收益指標(biāo)即“漢因子”（收益風(fēng)險(xiǎn)比）。是否有一種投資策略，能夠在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高投資收益？做到“收益風(fēng)險(xiǎn)比”最優(yōu)？
漢家族投資績效指標(biāo)
THE HMCFAMILY
INVESTMENT PERFORMANCE
INDICATORS

經(jīng)濟(jì)增長率下降
市場(chǎng)預(yù)期
經(jīng)濟(jì)增長率上升
25%風(fēng)險(xiǎn)配置
這種投資策略在世界范圍內(nèi)已經(jīng)通過實(shí)踐證明可行
25%風(fēng)險(xiǎn)配置
25%風(fēng)險(xiǎn)配置
25%風(fēng)險(xiǎn)配置
通脹率下降
通脹率上升
尋找最優(yōu) β 基金
降低風(fēng)險(xiǎn)：“ 漢家族富百年投資策略”通過多元化投資分散品類風(fēng)險(xiǎn)，通過全球化投資分散地域風(fēng)險(xiǎn)。提高收益：“ 漢家族富百年投資策略”用金融工程模型解構(gòu)收益來源，分別優(yōu)化 β 收益與 α 收益，最終以最優(yōu) β和定制化 α 構(gòu)建最優(yōu)組合。

基于“漢家族金融工程模型”甄選出的全球最優(yōu) β 基金，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長率上升、下降，通脹率的上升和下降這四種經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行均衡風(fēng)險(xiǎn)配置，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)互相抵消，只留下風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)應(yīng)的絕對(duì)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)在任何經(jīng)濟(jì)環(huán)境下都能獲得長期穩(wěn)健收益。
漢家族投資原則
THE HMCFAMILY
OFFICE INVESTMENT
PRINCIPLES

構(gòu)建定制化的 α 組合
定制化 α 組合
漢家族從全球 6500 支對(duì)沖基金中，精選出符合“漢家族金融工程模型”標(biāo)準(zhǔn)的最優(yōu) α 對(duì)沖基金，以分散風(fēng)險(xiǎn)。漢家族基于全球金融數(shù)據(jù)庫分析下的精密計(jì)算，構(gòu)建了基于最優(yōu) β 基金定制的最優(yōu) α 組合。

“ 漢家族最優(yōu)組合” 成功突破了時(shí)空長廊，其中包括影響全球的亞洲金融危機(jī)、網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅、美國金融危機(jī)、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)。這條穩(wěn)健增長的收益曲線證明了“ 漢家族最優(yōu)組合”的威力。
注：確定漢家族最優(yōu)組合中各個(gè)對(duì)沖基金的權(quán)重使用了獨(dú)立估值和構(gòu)建權(quán)重時(shí)的歷史收益數(shù)據(jù)，定制化 α 組合及其權(quán)重會(huì)隨時(shí)間變化
——
漢家族最優(yōu)組合
累計(jì)收益率
為了全面統(tǒng)計(jì)“ 漢家族最優(yōu)組合”的收益數(shù)據(jù)，漢家族構(gòu)建了從 1996年 -2016年“ 漢家族最優(yōu)組合” 的收益曲線。 “ 漢家族最優(yōu)組合” （最優(yōu) β 基金與定制化 α 組合按權(quán)重組合）累計(jì)收益率為 985%，年化收益率為 12%，收益波動(dòng)率為 6.5%，收益風(fēng)險(xiǎn)比為 1.85。
“ 漢家族最優(yōu)組合”收益曲線
漢家族最優(yōu)組合
THE OPTIMAL HMCFAMILY
OFFICE INVESTMENT
PORTFOLIOS

1.85
6.5%
12%
1.63
8.1%
13.2%
0.76
11.9%
9.0%
漢家族最優(yōu)組合
定制化 α 組合
最優(yōu) β 基金
收益風(fēng)險(xiǎn)比
波動(dòng)率
年化收益率
以國際通用衡量標(biāo)準(zhǔn)來看， “ 漢因子” 在 0.8 以上的基金產(chǎn)品即為優(yōu)異金融產(chǎn)品，“ 漢家族最優(yōu)組合”收益風(fēng)險(xiǎn)比達(dá)到 1.85，為國際標(biāo)準(zhǔn)的 231%。

自 1996年至 2016年，歷時(shí) 21年的數(shù)據(jù)對(duì)比中， “漢家族最優(yōu)組合” 以 1.85 的“ 漢因子”全面超越了全球最優(yōu)的 β 收益以及全球精選的定制化 α 組合。“ 漢家族最優(yōu)組合” 做到了甚至超越了世界頂級(jí)金融產(chǎn)品。
通過“漢家族金融工程模型” ，將最優(yōu) β 基金與定制化 α 按權(quán)重組合，構(gòu)建的“ 漢家族最優(yōu)組合”可大幅度提高“ 漢因子”，實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)提高投資收益。
收益分析

18.5%
22.2%
10%
1,85
12%
1,85
14.8%
8%
1.85
1.85
6.5%
12%
漢家族定制
最優(yōu)組合3
漢家族定制
最優(yōu)組合2
漢家族定制
最優(yōu)組合 1
漢家族最優(yōu)組合
收益風(fēng)險(xiǎn)比
波動(dòng)率
年化收益率
注：以上測(cè)算未減去借貸成本
漢家族定制最優(yōu)組合
通過“ 漢因子”的特性， “ 漢家族最優(yōu)組合”真正實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)、收益可定制。 “ 漢家族最優(yōu)組合” 針對(duì)您的特定投資需求——目標(biāo)收益率，通過調(diào)整可承受風(fēng)險(xiǎn)從而實(shí)現(xiàn)了為您量身定制的最優(yōu)投資組合。
漢家族辦公室應(yīng)特定投資人需求而提高 “漢家族最優(yōu)組合” 波動(dòng)率至 8%、
10%、 12% 時(shí)，投資年化收益率提高至 14.8%、 18.5%、 22.2%。
利用“漢家族金融工程模型”為特定投資者定制出的特定收益率的“漢家族最優(yōu)組合” 。

結(jié)語

感謝您寶貴的閱讀，世界頂尖家族早已用事實(shí)證實(shí)了只有全球化、多元化資產(chǎn)配置是家族財(cái)富永續(xù)傳承的唯一保障，當(dāng)然這過程艱辛，匯聚了數(shù)百年、幾代人的傳承智慧才得以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)中國超高凈值家族面對(duì)“ 混沌”的中國金融市場(chǎng)、全球化的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)、改革開放來前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在這變幻莫測(cè)的環(huán)境中，漢家族希望能成為您家族的守望者。如橋梁般連接將全球資產(chǎn)配置頂級(jí)資源與您家族連接，并將匯聚全球頂尖家族傳承智慧的綜合解決方案呈現(xiàn)在您面前。漢家族辦公室必堅(jiān)守使命，助您：創(chuàng)家族傳奇，立百世基業(yè)。
免責(zé)聲明：
上述組合過去歷史收益不代表未來可實(shí)現(xiàn)收益，亦不對(duì)任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人構(gòu)成認(rèn)購要約。
結(jié)語

感謝您寶貴的閱讀，世界頂尖家族早已用事實(shí)證實(shí)了只有全球化、多元化資產(chǎn)配置是家族財(cái)富永續(xù)傳承的唯一保障，當(dāng)然這過程艱辛，匯聚了數(shù)百年、幾代人的傳承智慧才得以實(shí)現(xiàn)。當(dāng)中國超高凈值家族面對(duì)“ 混沌”的中國金融市場(chǎng)、全球化的復(fù)雜風(fēng)險(xiǎn)、改革開放來前所未有的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，在這變幻莫測(cè)的環(huán)境中，漢家族希望能成為您家族的守望者。如橋梁般連接將全球資產(chǎn)配置頂級(jí)資源與您家族連接，并將匯聚全球頂尖家族傳承智慧的綜合解決方案呈現(xiàn)在您面前。漢家族辦公室必堅(jiān)守使命，助您：創(chuàng)家族傳奇，立百世基業(yè)。

領(lǐng)略低風(fēng)險(xiǎn)，見你所未見
富百年全球資產(chǎn)投資策略
之漢因子 1.85
登陸火星，在很多年來都是一項(xiàng)不可能完成的任務(wù)。在金融市場(chǎng)，追求低風(fēng)險(xiǎn) & 高收益的夢(mèng)想，同樣是很多年來不可能完成的任務(wù)， “漢因子 1.85” 的成功，完全仰賴于人類智慧在數(shù)學(xué)、市場(chǎng)學(xué)、心理學(xué)、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融工程學(xué)等領(lǐng)域的精華集成。
“漢因子 1.85”正是帶你領(lǐng)略低風(fēng)險(xiǎn)，見你所未見。
“漢因子 1.85”是收益與風(fēng)險(xiǎn)的比值，即投資者每承擔(dān)一單位風(fēng)險(xiǎn)所獲得的回報(bào)，是國際上用以衡量基金績效的常用指標(biāo)。
“收益風(fēng)險(xiǎn)比”的高低完全代表著一家機(jī)構(gòu)為客戶帶來的真正的投資回報(bào)比。
“富百年全球資產(chǎn)投資策略”正是助你安全登頂金融珠峰的投資策略集成。
精良非比，極致精密。
獨(dú)有家族金融工程模型之『漢因子 1.85』
全天候 + 多品類 + 多區(qū)域 + 多策略

漢家族富百年投資策略

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